顺应网港股评级汇总：中金维持阿里巴巴跑赢行业评级

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　　以下为各家机构对港股的最新评级和目标价：

　　中金公司：维持阿里巴巴-SW跑赢行业评级目标价197港元

　　中金公司就阿里巴巴-SW(09988.HK)发布研报称，千问App完成Agent能力升级，深度整合淘宝、支付宝、飞猪等生态，实现“决策—下单—支付”一站式闭环，显著提升用户体验与服务确定性；依托通义模型领先性与阿里丰富交易场景，千问正构建AI时代新型流量入口，有望缓解市场对AI替代电商的担忧，巩固其在AI应用落地中的稀缺性与先发优势。

　　招商证券(香港)：维持极兔速递-W买入评级顺应网

　　招商证券(香港)就极兔速递-W(01519.HK)发布研报称，公司与顺丰达成股份互换战略合作，将借助顺丰在海外首公里、跨境干线、仓储及快递柜资源加速拓展新兴市场及欧美业务，同时深化东南亚时效产品布局；国内非电商件亦可通过顺丰网点网络扩大覆盖。该合作具备五年锁定期，彰显双方长期协同信心，有望强化极兔在东南亚32.8%市占率下的增长动能及新市场扩张潜力。

　　招商证券(香港)：维持丘钛科技买入评级目标价13.18港元

　　招商证券(香港)就丘钛科技(01478.HK)发布研报称，公司FY25净利润同比大增400-450%，主要受益于非手机领域（IoT/汽车/XR）CCM出货量激增110%、中高端手机模组升级及印度资产处置收益；预计FY26非手机业务收入占比将升至40%，成为核心增长引擎，而智能手机业务短期承压。当前估值具吸引力，AI眼镜、无人机等新订单有望持续催化。

　　中金公司：维持巨子生物跑赢行业评级目标价56港元

　　中金公司就巨子生物(02367.HK)发布研报称，公司第二款重组胶原蛋白复合植入剂获批，为全球首个用于改善面颊平滑度的同类产品，验证其医美研发实力；交联颈纹及鼻唇沟产品推进顺利，医美管线梯队成型；化妆品端新品矩阵持续扩充，“可丽金”“可复美”多系列发力，叠加李佳琦合作深化与线下院线渠道拓展顺应网，基本盘修复与医美增量双轮驱动成长。

　　中金公司：维持康师傅控股跑赢行业评级目标价14港元

　　中金公司就康师傅控股(00322.HK)发布研报称，公司2025年净利润同比+16.3%，成本红利（PET、白砂糖等价格下行）有效对冲饮料需求疲软影响；2026年聚焦无糖茶、电解质水等高毛利新品及鲜绿茶推广，饮料收入有望企稳回升；方便面市占率企稳、提价成功传导，整体利润率持续提升趋势明确，高质量发展导向清晰。

　　中金公司：维持李宁买入评级目标价24.40港元

　　中金公司就李宁(02331.HK)发布研报称，公司2025年流水虽承压，但库存已回落至4-5倍健康水平，费用控制优异推动净利润率达高单位数；2026年奥运周期临近，公司将围绕运动科技主线迭代超胶囊中底、航天保暖科技及荣耀金标系列，并配套密集营销，新产品与新店型有望驱动品牌力与销售双提升。

　　中金公司：维持药明合联买入评级目标价88港元

　　中金公司就药明合联(02268.HK)发布研报称，公司2025年收入与经调整净利润均同比增长超45%，全球市占率达24%，新增70个iCMC项目中半数为双抗ADC等前沿分子；拟收购东曜药业加速ADC产能整合，2026-2029年计划投入超70亿元扩产，全球化CRDMO平台壁垒持续加固，商业化放量确定性强。

　　中金公司：维持药明生物买入评级目标价45港元

　　中金公司就药明生物(02269.HK)发布研报称，公司2025年新签项目达209个创历史新高，其中三分之二为双抗及ADC等复杂分子，双抗收入占比近20%且增速超120%；PPQ项目加速至28个，临床III期及商业化项目合计达99个，新加坡基地投产及卡塔尔合作强化全球韧性，复杂分子外包景气上行趋势明确。

　　中金公司：维持腾讯控股跑赢行业评级目标价700港元

　　中金公司就腾讯控股(00700.HK)发布研报称，公司2025Q4游戏、广告收入分别同比+12%、+19%，视频号与小程序生态深化带动高毛利业务增长；AI战略加速落地，混元大模型2.0发布及多模态技术迭代强化技术护城河；金融科技与企业服务稳健增长，盈利质量持续优化，高质量增长路径清晰。

　　国海证券：维持中慧生物-B增持评级

　　国海证券就中慧生物-B(02627.HK)发布研报称，公司四价流感亚单位疫苗“慧尔康欣”已扩龄至6月龄以上人群，2024年收入同比+398%顺应网，正快速放量；人二倍体细胞狂犬疫苗III期临床已启动，有望抢占WHO金标准百亿级市场；11项在研疫苗精准对接未满足需求，创新与升级双轨并进，2027年有望扭亏为盈，开启戴维斯双击。

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